第七大股东去年以来套现近3.76亿。
文/每日财报 张恒
近日，发布股东股份减持计划公告，股东重庆华宇拟减持所持部分股份。根据公告内容，重庆华宇计划自公告披露之日起3个交易日后的两个月内，通过大宗交易方式减持不超过6034.81万股，减持比例上限为公司总股本的1.10%。
截至公告发布日，重庆华宇持有齐鲁银行约1.94亿股，占公司总股本的3.55%，持股结构中约1.91亿股系该行IPO前取得，剩余334.14万股通过集中竞价交易获得。值得关注的是，此次重庆华宇拟减持股份全部来源于IPO前持有部分，减持动因表述为\"企业自身经营发展需求\"。
据齐鲁银行2025年一季报披露，重庆华宇当前位列该行第七大股东，但其持有的部分股份存在质押及冻结情形，其中有8766.3万股遭冻结，有17143.8142万股被质押，为齐鲁银行前十大股东中唯一一家股份遭质押冻结的机构。
公开数据显示，截至2025年7月11日，重庆华宇共持有齐鲁银行19443.8142万股股份，占总股本的3.55%。也就是说，若本次减持按1.10%上限执行，那么重庆华宇的持股比例将由3.55%减至2.45%，其在齐鲁银行前十大股东中的排名可能下滑至末位。此次减持计划实施后，该股东的持股结构及市场影响力或将发生显著变化。
Wind数据显示，齐鲁银行股价今年以来涨幅超过20%，远超同期A股大盘4.73%涨幅水平。然而，在此次减持计划公告发布后的三个工作日里，该行股价持续下行，其中，7月15日跌幅3.26%，16日再跌2.25%，17日跌去0.49%报收6.06元/股。
齐鲁银行股价短时间内接连受挫，也从侧面凸显出投资者对此次重庆华宇的股份减持，用投下行票实际行动表达了担忧。
套现近3.76亿，
为何急于减持齐鲁银行？
事实上，这并非是重庆华宇首次减持齐鲁银行股份，去年8月-10月期间，重庆华宇就已减持该行股份，并退出持股比例在5%以上股东队列。
据重庆华宇于2024年10月23日披露的公告，截至该年10月22日，重庆华宇已累计通过集中竞价和大宗交易方式减持6369.89万股，占公司总股本的比例为1.32%，减持价格区间为4.59元/股—5.18元/股，减持总金额约3.01亿元。
彼时减持完成后，截至2024年末，重庆华宇从齐鲁银行第五大股东的位置滑落至如今的第七大股东。而如果这次最终的减持比例较高，那么重庆华宇在齐鲁银行股东序列上的排位则会进一步大幅滑落。
《每日财报》注意到，此次减持若参考齐鲁银行截至7月15日收盘价6.23元每股推算，预计此番重庆华宇将再套现近3.76亿元。
重庆华宇频频通过股份减持处置动作来套现，或与其自身经营状况欠佳及资金链紧张密切相关。
公开资料显示，重庆华宇作为重庆本土房地产开发领域的代表性企业，主营业务涵盖房地产开发及物业管理等领域。自1983年创立以来已发展成为区域龙头房企之一，长期位列重庆五大本土开发商行列。据中国房地产业协会发布的2025年度行业榜单显示，该公司综合实力位居全国房地产开发企业第39位。重庆华宇实际控制人为蒋业华，其曾于2006年以显著身家登顶胡润百富榜重庆地区首富，即便后期经历行业周期波动，至2023年其仍以175亿元财富规模保持重庆富豪榜第三位。
财务数据显示，该集团2023年合并报表实现营业总收入172.07亿元，同比下降10.85%；实现归属母公司股东净利润3.48亿元，同比大幅下滑39.28%。更值得关注的是，2023年末其现金及现金等价物净增加额呈现-15.25亿元的负值，显示当期资金净流出态势。
进入2024年，重庆华宇财务压力进一步显现。全年营收规模缩减至76.32亿元，同比下滑55.65%；归母净利润更是锐减至0.38亿元，同比降幅高达89.19%。同期现金及等价物净增加额虽较2023年有所收窄，但仍维持-9.33亿元的净流出状态。
经营状况压力倍增下，重庆华宇不仅通过减持齐鲁银行股份套现“回血”，而且也对重庆农商行股份进行全面清仓处置。根据重庆华宇2024年中期财务报告披露，该公司期初所持有重庆农商行账面价值为2.93亿元股权，但到了期末这一余额已归零，意味着重庆华宇已将其持有的重庆农商行的全部股份悉数售出。这一资本运作行为，也被市场视为重庆华宇缓解流动性压力的重要举措。
对此，有不少业内人士持有同样的观点，认为重庆华宇或是由于房企资金回流压力大而选择减持。从行业背景来看，近期多数房企甩卖资产自救，流动性较为吃紧。
股东减持背后：
齐鲁银行基本面喜忧参半
再回到第二个问题，那就是此次股东减持股份是否会对齐鲁银行经营基本面产生影响？
根据历史经验，银行股遭遇减持后，股价短期或许有所波动，但往往快速回归到由业绩驱动的合理区间，表明市场对银行股核心逻辑的肯定。换言之，单一股东的减持对齐鲁银行整体估值影响有限，因为决定银行股价值的核心始终是资产质量是否稳健、盈利能力是否可持续、数字化转型是否有效。
从该维度看，只要齐鲁银行资产质量稳健、盈利能力保持强劲，短期资本流动不会动摇其长期估值。那么，目前齐鲁银行经营质效如何呢？总体而言，可以用喜忧参半一词加以概括。
得益于良好的政府服务与治理水平、营商环境，山东省经济在北方市场具备很强的竞争力，直接受益于此的就是本地一众城商行，而齐鲁银行作为全国首批、山东省首家设立并引进境外战略投资的上市城商行，自然受益程度更大。
数据显示，2018年-2024年，齐鲁银行分别实现营业收入64.02亿元、74.07亿元、79.36亿元、101.67亿元、110.64亿元、119.52亿元及124.96亿元，期间增速分别达18%、15.69%、7.14%、28.11%、8.82%、8.03%、4.55%。可见其总营收虽在逐年上涨，但自2022年后增速却连续三年下滑，2024年营收增速更是创下其2021年上市以来最低增速，也创下2018年来的新低。
另据统计数据，2024年，山东14家城商行营业总收入为789.50亿元，同比增长9.69%。对比而言，齐鲁银行2024年营收增速低于山东14家城商行平均水平。2025年一季报显示，齐鲁银行实现营业收入31.65亿元，同比增长4.72%。
可喜的是，齐鲁银行盈利能力还是比较突出的。2024年该行实现归母净利润49.86亿元，同比增长17.77%。自2021年6月登陆沪市主板以来，齐鲁银行已连续四年净利润增速超过10%。2025年一季度再接再厉，实现归母净利13.72亿元，同比增长高达16.47%。这也是该行自2021年二季度以来，连续16个季度净利润增速保持在10%以上。其盈利成长性和稳定性不仅好于不少优质银行股招行和平安银行，也高于同省优质城商行青岛银行。
近年来齐鲁银行增长依旧出色的重要因素是资产扩张依然较好。全国布局的银行，资产扩张方面大多乏力，毕竟全国来看，个人与企业金融需求普遍都有所下降。
而齐鲁银行持续深耕区域市场，资产扩张增速依旧保持在较好水平。2023年资产规模增速达19.53%，2024年增速14.01%，其中贷款增长了12.31%，这是个比较优秀的成绩。而到了今年一季度，齐鲁银行总资产首度站上7000亿规模，且以32.44亿的优势在资产规模上首次反超青岛银行。这也就意味着“山东第一城商行”的名号或将向齐鲁银行倾斜。
再深究一步，概因齐鲁银行作为本地市占率较高的城商行，在支持现代产业体系建设和区域重点行业发展项目上有明显优势，这是齐鲁银行的基本盘，也是齐鲁银行信贷能持续高速增长的关键原因。
细看齐鲁银行财报，会发现，虽然本地收入、消费水平较高，但齐鲁银行的信贷结构中在零售金融、消费贷上并不突出，零售贷款在总贷款中的比重较低，且逐年下降，2024年只占比25.63%，较上一年度的27.88%比重压降了2.25个百分点，增速也仅有3.23%。而到了今年一季度，其零售贷款增速却直接降为-3.29%。
齐鲁银行真正的优势在于对公贷款，2024年公司贷款余额为2402.89亿元，较上年末增长15.51%，要远高于零售贷款增速，所占总贷款的比重也高达71.27%。到了今年一季度末，该行对公贷款持续继续增长，达到了2619.23亿元，增速达9%，与零售贷款“退步”形成鲜明对比。
而在对公业务中，齐鲁银行信贷结构高度集中于商务服务和产业建设等方面，包括租赁和商务服务业、批发和零售业、建筑业，2024年合计占到对公信贷投放的41.96%。
因此，齐鲁银行其实更多是本地支持产业建设输出红利的直接受益者，走的还是多数城商行擅长的路子，与服务本地重点产业和建设项目强绑定，实现规模增长。而在零售贷款等这样新的增长点上，齐鲁银行还在努力摸索。
值得一提的是，齐鲁银行能有不错的信贷增长、资产扩张，除了资产获取上的保障，另一大保障是存款业务的蓄能支撑。2024年及今年一季度，齐鲁银行负债分别增长13.89%、4.2%，存款分别增长10.42%、5.22%，也非常强劲，这也是其信贷高速增长的基础之一，显示出不错的客群经营。
整体不良持续压降，
个贷及地产不良不降反升
资产与信贷继续扩张的同时，齐鲁银行的资产质量保持基本稳定。2024年不良贷款率为1.19%，较上年末下降0.07个百分点；关注类贷款占比1.07%，较上年末下降0.31个百分点。到了今年一季度末，该行不良贷款率继续得到一定压降，较上年末下降0.02个百分点至1.17%；关注类贷款占比1.03%，较2024年末下降0.04个百分点。
拨备覆盖方面，2024年末及今年一季度末，齐鲁银行拨备覆盖率分别为322.38%、324.06%，分别提高了18.80个百分点、1.68 个百分点。就资产及拨备数据来看，齐鲁银行资产质量在向好，相对比较优质，增厚垫也在加强。
但是在零售贷款上，因为受到宏观经济增速放缓、企业经营压力加大，叠加居民收入增长面临一定不确定性，部分个人客户还款能力下降等因素影响，去年齐鲁银行个人贷款不良率较上年末上升了0.82个百分点，增长至2.00%。
对此，该行在年报中表示，未来将通过持续跟踪调优个人客户评级、授信准入、贷后管理的模型和策略，强化精细化管理，提升个人贷款资产质量。
对公贷款上，因为高度集中在本地产业服务，这类贷款不良率很低，特别是占比最高的租赁和商务服务业，2024年的不良率仅为0.06%，比较罕见。这也无形之间很好的拉低了齐鲁银行整个公司贷款不良率，较上年末下降 0.40 个百分点至0.95%。
而为齐鲁银行带来较多不良的，主要是房地产贷款和制造业贷款。根据财报数据，2024年该行房地产业不良率高达7.21%，较上年末的1.37%暴涨了5.84个百分点，升为该行不良率最高的行业；制造业不良率为3.76%，同比压降了1.91个百分点。
事实上，这几年齐鲁银行房地产贷款占比逐渐从高峰期的9.45%降到2024年的1.08%，但不良率还是升高——从2021年刚上市的1.45%上升到2024年的7.21%。目前齐鲁银行房地产贷款存量余额有36.4亿元，不良总额达2.62亿元，目前这一不良率还没有下降的趋势。
针对该情况，齐鲁银行在年报中重点解释称：“公司贷款不良率较高的行业为房地产业，主要是受个别客户下迁不良的影响，但房地产业贷款占比较低，不良贷款抵押物价值较高，因此行业不良率的波动对整体资产质量指标影响较小。未来，该行也将持续加强风险识别，加大不良贷款清收力度，确保整体资产质量稳中有升。”
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